氫能產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分及展業(yè)

來源： 發(fā)表日期：2024-09-03

氫能是一種來源豐富、綠色低碳、應(yīng)用廣泛的二次能源，能幫助可再生能源大規(guī)模消納，實現(xiàn)電網(wǎng)大規(guī)模調(diào)峰和跨季節(jié)、跨地域儲能，加速推進(jìn)工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域的低碳化。氫氣燃料熱值是其他化石燃料的3倍左右，燃燒后產(chǎn)生的是水，非常清潔環(huán)保。根據(jù)國際氫能委員會發(fā)布的《氫能源未來發(fā)展趨勢調(diào)研報告》，預(yù)計到2030年，全球燃料電池乘用車將達(dá)到1000萬輛至1500萬輛，到2050年氫能源需求量將是目前的10倍。據(jù)中國氫能聯(lián)盟預(yù)計，到2025年，我國氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到1萬億元；到2050年，氫氣需求量將接近6000萬噸，實現(xiàn)二氧化碳減排約7億噸，氫能在我國終端能源體系中占比超過10%，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值達(dá)到12萬億元。隨著一大批央企帶頭布局氫能產(chǎn)業(yè)鏈，氫能時代正在到來。

近年來，我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，基本涵蓋了氫氣制—儲—輸—用全鏈條。

（一）上游能源端

氫能的上游包括了氫氣的制備、儲存、運輸以及加注等環(huán)節(jié)。

1.制氫：氫氣大部分是由煤炭和天然氣等化石能源制取，主流的制氫技術(shù)主要有化石能源重整、工業(yè)副產(chǎn)品提純、電解水制氫等等，其他“零碳排放”的制氫技術(shù)如光解水制氫等，尚處于試驗階段，能量轉(zhuǎn)換率偏低。

2.儲氫：高壓氣態(tài)儲氫是現(xiàn)在最常用并且發(fā)展比較成熟的儲氫技術(shù)，預(yù)計也是未來中短期內(nèi)主要的儲氫方式。不過該方式儲氫量小，更適用于小規(guī)模、短距離的運輸場景。至于液態(tài)儲氫，還有賴于法規(guī)的放開。

3.運氫：受制于基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)差距以及政策原因，我國氫能供應(yīng)鏈中的儲運環(huán)節(jié)仍然相對薄弱。我國目前采用管束車、槽車等交通運輸工具的方式實現(xiàn)氫氣配送，固態(tài)儲氫和有機(jī)液態(tài)儲氫尚處于示范階段。

4.加氫：目前，多地政府對加氫站建設(shè)進(jìn)行補(bǔ)貼，最高補(bǔ)貼500萬元。未來，油氫混合站應(yīng)是重點發(fā)展方向。

（二）中游關(guān)鍵部件端

我國氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈已初步掌握了氫燃料電池發(fā)動機(jī)等核心部件的關(guān)鍵技術(shù)，基本建立了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的車用氫燃料電池技術(shù)體系，其中不少關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)接近國際水平。目前，我國已在不同區(qū)域逐步形成了規(guī)?；a(chǎn)業(yè)集群，尤其是華東、華南以及華北地區(qū)，氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)良好。

（三）下游應(yīng)用端

氫能應(yīng)用場景廣泛，借助氫燃料電池技術(shù)橫跨交通、儲能、工業(yè)等領(lǐng)域。其中，交通領(lǐng)域中的氫燃料電池汽車是目前產(chǎn)業(yè)化程度最高的終端應(yīng)用產(chǎn)品。

1.氫燃料電池車輛：國補(bǔ)政策落地，開啟放量降本
氫燃料電池汽車在載重、加氫時間、續(xù)航和環(huán)保方面有明顯優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年中國氫燃料電池汽車銷量逐年上升，2020-2021年由于疫情及補(bǔ)貼政策轉(zhuǎn)向，銷量有所下滑。截至2021年底，我國氫燃料電池汽車保有量為8921輛。

2.氫儲能：政策密集落地，行業(yè)規(guī)劃逐漸明晰

目前，國內(nèi)部分氫儲能示范項目已成功運行。截至2021年底，我國已有江蘇如皋、浙江嘉興兩個氫儲能的示范項目成功運行，在建及調(diào)試成功的氫儲能設(shè)施共有5座。此外，位于張家口的在建氫儲能發(fā)電項目，是目前全球規(guī)模最大的氫儲能項目，預(yù)計2023年投入運行。

3.氫冶金：鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)碳中和的有效途徑

碳中和的提出催化了鋼鐵行業(yè)的低碳升級，而氫冶金技術(shù)正是實現(xiàn)鋼鐵行業(yè)零碳排放的有效途徑。

二、氫能產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分龍頭

資料來源：根據(jù)公開資料整理

（一）制氫產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分龍頭

寶豐能源：2019年啟動建設(shè)200MWp太陽能發(fā)電及2萬標(biāo)方/小時電解水制氫設(shè)施，年產(chǎn)1.6億立方的綠氫綜合示范項目，該項目被國家能源局列為國家級示范項目；2021年2月，該項目已建成調(diào)試進(jìn)入試生產(chǎn)階段，將生產(chǎn)的綠氫直接補(bǔ)入化工系統(tǒng)，項目全部投產(chǎn)后有望成為全球最大電解水制綠氫公司。

（二）儲運產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分龍頭

中材科技：率先研發(fā)完成國內(nèi)最大容積320L燃料電池氫氣瓶，并投入市場形成銷量；開發(fā)取證燃料電池車用及無人機(jī)用35MPa氫氣瓶20余種規(guī)格，掌握70MPa鋁內(nèi)膽碳纖維復(fù)合氫氣瓶關(guān)鍵技術(shù)，啟動投資氫氣瓶生產(chǎn)線技改項目及站用儲氫容器生產(chǎn)線項目。

（三）加注產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分龍頭

厚普股份：主要涉及“低壓固態(tài)儲存氫項目”和加氫站建設(shè)；清潔能源整體解決方案的服務(wù)商，具備加氫站建設(shè)資質(zhì)，在加氫站領(lǐng)域已形成了從設(shè)計到關(guān)鍵部件研發(fā)、生產(chǎn)，成套設(shè)備集成、加氫站安裝調(diào)試和技術(shù)服務(wù)支持等覆蓋整個產(chǎn)業(yè)鏈的綜合能力。

富瑞特裝：以車載高壓供氫系統(tǒng)和加氫站設(shè)備為主，開拓了包括氫氣制備、加氫站建設(shè)、FCV供氫系統(tǒng)研發(fā)多塊氫能業(yè)務(wù)；氫閥研發(fā)的技術(shù)和產(chǎn)品主要包括：燃料電池電堆用閥門、供氫系統(tǒng)用閥門設(shè)計、加氫站用閥門設(shè)計液氫閥門設(shè)計開發(fā)等。

中國石化：制氫、加氫站擴(kuò)張領(lǐng)域有優(yōu)勢。在氫能領(lǐng)域有著豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗和競爭優(yōu)勢，把氫能作為公司新能源業(yè)務(wù)的主要方向；充分利用產(chǎn)業(yè)、技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，以自主創(chuàng)新、合作研發(fā)、戰(zhàn)略投資等方式打造涵蓋氫能生產(chǎn)、氫能移動、氫能科技、氫能投資在內(nèi)的氫能一體化協(xié)同運營模式，構(gòu)建自有的氫能生產(chǎn)、提純、運輸和銷售全流程產(chǎn)業(yè)鏈。

（四）電池電堆產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分龍頭

億華通：國內(nèi)氫燃料電池發(fā)動機(jī)制造龍頭，主營配套燃料電池系統(tǒng)、燃料電池發(fā)動機(jī)系統(tǒng)。主營業(yè)務(wù)收入主要由發(fā)動機(jī)系統(tǒng)、零部件、系統(tǒng)軟件等構(gòu)成。

（五）氫能各類配件細(xì)分龍頭

雪人股份：掌握壓縮機(jī)技術(shù)以及低溫制冷技術(shù)，具備加氫站核心裝備的制造能力，燃料電池電堆系統(tǒng)已取得進(jìn)入汽車供應(yīng)鏈的通行證；氫能源產(chǎn)品鏈可分為四大業(yè)務(wù)板塊，分別是液氫裝備、燃料電池集成系統(tǒng)、燃料電池核心零部件、加氫站裝備等；旗下瑞典SRM公司，擁有全球領(lǐng)先的燃料電池空壓機(jī)及氫循環(huán)泵技術(shù)，為美國燃料電池企業(yè)巴拉德供貨商。

漢鐘精機(jī)：空氣泵是燃料電池產(chǎn)業(yè)核心部件之一，主要用于氫燃料電池車上；在氫燃料電池產(chǎn)業(yè)中，已完成螺桿空氣泵的研發(fā)，已在下游客戶技術(shù)測試中，離心空壓機(jī)以及渦旋式氫回收泵已在研發(fā)階段。

（六）電池系統(tǒng)集成細(xì)分龍頭

雄韜股份：氫燃料電池領(lǐng)域龍頭之一，在氫能產(chǎn)業(yè)鏈上已完成制氫、膜電極、燃料電池電堆、燃料電池發(fā)動機(jī)系統(tǒng)、整車運營等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的卡位布局；公司已開發(fā)出應(yīng)用于交通領(lǐng)域的燃料電池動力系統(tǒng)，通過國家強(qiáng)制性檢驗，作為動力源應(yīng)用于公交車。

大洋電機(jī)：氫燃料電池領(lǐng)域龍頭之一；公司目前擁有3000套氫燃料電池系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，形成了電機(jī)+電控+氫燃料電池系統(tǒng)及其關(guān)鍵零部件的完整產(chǎn)業(yè)鏈；已完成46KW燃料電池模組在客車及物流車上的搭載測試，并已具備批量生產(chǎn)能力；2019年取得嘉氫（上海）19%的股權(quán)，參與加氫站的投資與建設(shè)。

（七）燃料電池汽車細(xì)分龍頭

美錦能源：氫能全產(chǎn)業(yè)鏈布局，被認(rèn)為是氫能源概念龍頭，也是最早布局氫能源業(yè)務(wù)的A股公司之一，主要從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等的生產(chǎn)銷售。旗下飛馳汽車（持股51.2%）為國內(nèi)最大的氫燃料電池客車公司，其已研發(fā)出3個系列、4款燃料電池客車，是目前國內(nèi)少數(shù)具備實際量產(chǎn)能力以及運營調(diào)試經(jīng)驗的氫能源整車制造公司；參股的廣東國鴻氫能生產(chǎn)燃料電池電堆及燃料電池動力系統(tǒng)總成，2017年至2020年連續(xù)保持燃料電池電堆國內(nèi)市場占有率70%以上。

濰柴動力：2019年完成多款燃料電池發(fā)動機(jī)開發(fā)，積極推動加氫站建設(shè)和燃料電池車輛推廣應(yīng)用，累計運行超過100萬公里；持有弗爾賽33.5%股份，為其第二大股東，標(biāo)的是我國最大的燃料電池商用車動力系列和乘用車燃料電池模塊提供商；持有巴拉德19.9%的股份，是其第一大股東，并在濰坊成立合資公司，將擁有巴拉德下一代電堆及模組技術(shù)產(chǎn)品在中國商用車和叉車市場的獨家權(quán)利；公司已建成兩萬套級產(chǎn)能的燃料電池發(fā)動機(jī)及電堆生產(chǎn)線，是目前全球最大的氫燃料電池發(fā)動機(jī)制造基地。

（八）氫能其他應(yīng)用細(xì)分龍頭

龍蟠科技：公司率先研制的氫能源燃料電池專用冷卻液已經(jīng)全面供貨，國內(nèi)廠商（中通、江淮等）燃料電池冷卻液，90%以上都由龍蟠科技供應(yīng)；公司在氫能源方向布局的產(chǎn)品有儲氫罐、燃料電池催化劑等，參股公司安徽明天氫能主營產(chǎn)品為燃料電池系統(tǒng)及零部件、電堆、電堆部件等。

三、我國氫能產(chǎn)業(yè)展望

總的來說，我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展初具規(guī)模。從氫能產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模來看，目前規(guī)模較小，但是增速較快。2021年我國氫能產(chǎn)量達(dá)3,300萬噸，同比增長32%。根據(jù)中國氫能聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2020年中國氫能行業(yè)市場規(guī)模為3,000億元，預(yù)計至2025和2035年，氫能行業(yè)產(chǎn)值將分別達(dá)1萬億和5萬億規(guī)模。

從氫能產(chǎn)業(yè)的區(qū)域布局來看，氫能產(chǎn)業(yè)集聚性特征明顯，目前長三角、粵港澳大灣區(qū)、環(huán)渤海三大區(qū)域氫能產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)了“集群化”的發(fā)展態(tài)勢，氫能相關(guān)產(chǎn)業(yè)處于同步協(xié)調(diào)發(fā)展階段。
從氫能產(chǎn)業(yè)的市場主體方面來看，我國發(fā)展十分迅速，目前氫能全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)已經(jīng)超過了300家。
從氫能產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)上來看，質(zhì)子交換膜、催化劑和氣體擴(kuò)散層等環(huán)節(jié)國產(chǎn)化程度較低，需要關(guān)注能否重點突破。

四、陜西省氫能發(fā)展及相關(guān)政策支持

（一）行業(yè)發(fā)展

2024年，氫能首次被寫入國務(wù)院《政府工作報告》，20多個省份已發(fā)布200余份氫能規(guī)劃和指導(dǎo)意見。行業(yè)預(yù)測，2025年氫能行業(yè)市場規(guī)模將突破1萬億元。氫能，在實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的背景下，已經(jīng)成為各省激烈競逐的新賽道。
省發(fā)展改革委作為陜西氫能產(chǎn)業(yè)鏈鏈長單位，制定印發(fā)了《陜西省“十四五”氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等政策文件，牽頭成立省級氫能產(chǎn)業(yè)鏈工作專班。陜西作為能源大省，工業(yè)副產(chǎn)氫資源豐富，規(guī)?；茪涑杀緝?yōu)勢明顯。全省化工副產(chǎn)氫超200萬噸/年，其中高品質(zhì)副產(chǎn)氫約20萬噸/年。

目前，陜西氫能產(chǎn)業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、裝備研發(fā)制造和應(yīng)用場景示范等方面取得了一系列重大進(jìn)展，已經(jīng)駛?cè)肓税l(fā)展快車道：

1.在榆林，年產(chǎn)綠氫約3000噸的零碳產(chǎn)業(yè)園氫能（制氫）示范項目一期正在緊鑼密鼓地施工；

2.在咸陽建設(shè)的年產(chǎn)2000噸有機(jī)氫載體工廠，預(yù)計今年9月投產(chǎn)；

3.在西咸新區(qū)，我省首條全自動化氫燃料電池堆生產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)；包括旭氫時代、維納氫能在內(nèi)，西咸新區(qū)已引入及培育氫能企業(yè)65家，企業(yè)數(shù)量約占陜西一半。全省氫能產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)建設(shè)初見成效。

4.從西安至韓城，氫能重卡已經(jīng)完成運輸測試。

5.除了汽車領(lǐng)域，陜西在低空飛行領(lǐng)域也進(jìn)行了積極探索。前不久，陜西首架液氫無人機(jī)樣機(jī)研制成功并順利完成了飛行測試。這標(biāo)志著陜西在液氫低空應(yīng)用領(lǐng)域取得重大技術(shù)突破。

6.實施綠色電力+綠色氫氣戰(zhàn)略，加速能源轉(zhuǎn)型。2021年3月，隆基股份成功注冊了西安隆基氫能科技有限公司，通過光伏制氫正式開始布局氫能源領(lǐng)域。

（二）相關(guān)政策支持

地市政策：西咸新區(qū)、榆林等省級氫氣供應(yīng)樞紐已率先出臺相關(guān)行業(yè)補(bǔ)貼政策，支持氫能發(fā)展：

1.西咸新區(qū)出臺《西咸新區(qū)促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策措施》，推動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展壯大。
支持氫能企業(yè)落戶新區(qū)。對于在新區(qū)落戶的氫燃料電池生產(chǎn)企業(yè)，按照固定資產(chǎn)投資額的20%給予最高不超過1000萬元的一次性支持。對在新區(qū)落戶的制儲運氫能裝備生產(chǎn)企業(yè)，按固定資產(chǎn)投資額的15%給予最高不超過800萬元的一次性支持。對在新區(qū)落戶的氫能關(guān)鍵零部件及配套企業(yè)，按固定資產(chǎn)投資額的15%給予最高不超過500萬元的一次性支持。
支持氫燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展對新區(qū)范圍內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的氫燃料電池系統(tǒng)，根據(jù)其當(dāng)年銷售訂單按照燃料電池系統(tǒng)額定功率分別給予1000元/千瓦（配套銷售給區(qū)內(nèi)企業(yè)）和500元/千瓦（配套銷售給新區(qū)以外企業(yè)）的資金支持，每家企業(yè)年度支持金額最高不超過500萬元，期限3年。

支持培育氫能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。對于新區(qū)氫能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)采購區(qū)內(nèi)其他企業(yè)生產(chǎn)的氫能相關(guān)產(chǎn)品的，按照產(chǎn)品采購額的10%給予支持，每家企業(yè)年度支持金額最高不超過500萬元，期限3年。對于新落戶的氫能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，連續(xù)12個月內(nèi)累計銷售額達(dá)1000萬元（含）以上的，按照氫能相關(guān)產(chǎn)品年銷售額的3%給予支持，每家企業(yè)年度支持金額最高不超過300萬元，期限3年。

2.榆林市政府辦印發(fā)《榆林市打造氫能產(chǎn)業(yè)示范區(qū)若干政策（修訂）》支持氫氣制備。對采用先進(jìn)技術(shù)的綠氫制備項目，按照固投的20%給予補(bǔ)貼、最高不超過300萬元；按照綠氫銷售量給予20元/公斤補(bǔ)貼、每年最高不超過1000萬元。對工業(yè)副產(chǎn)氫提純項目給予固投的20%補(bǔ)貼、最高不超過300萬元。

支持氫能在化工等非交通領(lǐng)域示范應(yīng)用。支持現(xiàn)代煤化工企業(yè)通過“煤化工+綠氫”一體化發(fā)展，給予碳排放和能耗政策傾斜。加快推動氫能在化工替代、儲能調(diào)峰、建筑供能等領(lǐng)域的示范應(yīng)用，對開展示范應(yīng)用的企業(yè)，按照項目固投的20%給予補(bǔ)貼、最高不超過500萬元。

支持氫能在交通領(lǐng)域應(yīng)用。對一次性購置10輛（含）以上氫燃料電池貨車，按照車輛購置金額的40%給予輕中小型貨車、重型貨車分別不超過每臺30萬元、60萬元的補(bǔ)貼。對購置氫燃料電池公交車，按照車輛購置金額的40%給予補(bǔ)貼、最高不超過80萬元。對氫氣終端銷售價格不高于20元/公斤的加氫站，給予每公斤15元、最高不超過400萬元的運營補(bǔ)貼。

支持氫能裝備制造業(yè)發(fā)展。對氫燃料電池關(guān)鍵零部件、氫燃料電池汽車整車制造、氫能制儲運、檢驗檢測等裝備制造及配套服務(wù)項目，按照固投的20%給予一次性補(bǔ)貼、最高不超過1000萬元。

支持技術(shù)創(chuàng)新。對在榆林市內(nèi)單獨或聯(lián)合建設(shè)氫能領(lǐng)域重點實驗室、工程技術(shù)研究中心等，氫能產(chǎn)業(yè)院士工作站，新獲批的國家級工程中心等給予一次性獎勵；對取得關(guān)鍵核心技術(shù)突破的企業(yè)或研發(fā)機(jī)構(gòu)，給予研究團(tuán)隊100萬元的獎勵。積極開展先行先試。對管道輸氫項目，按照固投的20%給予補(bǔ)貼、最高不超過500萬元。資金支持。明確每年設(shè)立3億元專項資金支持氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

3.其他政策支持

自2024年9月1日起，對陜西省在高速公路上建設(shè)的日加氫能力500公斤以上的固定式加氫站，按建設(shè)實際投資（不含土地成本）的30%對加氫站投資主體進(jìn)行補(bǔ)貼，單站補(bǔ)貼金額最高不超過300萬元。

同時自2024年9月1日起，對安裝使用ETC裝備的氫能車輛，在陜西省全額免除高速公路通行費，以上兩項政策至2027年9月1日結(jié)束。初步測算燃料電池汽車單位運輸成本可降低約25%，將有力促進(jìn)我省氫燃料電池汽車的推廣應(yīng)用。預(yù)計每新增100臺燃料電池重型載貨車可帶動我省包含加氫站、氫氣制備和運輸?shù)犬a(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值近3億元，可有效拉動產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值8億至10億元。

五、金融支持氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效途徑

根據(jù)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年）》的要求，鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)性原則支持氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)對氫能產(chǎn)業(yè)的金融支持。實踐中，服務(wù)于氫能產(chǎn)業(yè)的綠色金融工具包括綠色信貸、綠色債券、綠色保險等。其中，最常為企業(yè)使用的融資工具包括綠色公司債券、綠色企業(yè)債券及綠色資產(chǎn)證券化。

綠色公司債券，是指依照《公司債券發(fā)行與交易管理辦法（2021）》及相關(guān)規(guī)則發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)的公司債券。綠色公司債券的發(fā)行主體通常為股份有限公司或有限責(zé)任公司。根據(jù)《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，加氫設(shè)施制造、氫能利用設(shè)施建設(shè)和運營、加氫設(shè)施建設(shè)和運營等項目也屬于綠色債券支持項目。綠色公司債券的發(fā)行人需承擔(dān)一定披露義務(wù)。比如，在申請綠色公司債券時，發(fā)行人需按規(guī)定披露氫能產(chǎn)業(yè)項目的相關(guān)信息，包括項目類別、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及資金使用計劃等。在綠色債券的存續(xù)期間，發(fā)行人還需披露募集資金的使用情況、項目進(jìn)展、環(huán)境效益。

綠色企業(yè)債券是指募集資金主要用于支持節(jié)能減排技術(shù)改造、能源清潔高效利用、新能源開發(fā)利用等綠色循環(huán)低碳發(fā)展項目的企業(yè)債券。綠色企業(yè)債券的發(fā)行主體通常為央企、國企或國有控股企業(yè)。根據(jù)《綠色債券發(fā)行指引》，綠色債券在資金募集、發(fā)行方式等環(huán)節(jié)更具有優(yōu)勢。在募集資金占總投資比例方面，綠色企業(yè)債券募集資金占項目總投資比例可放寬至80%。在發(fā)行方式方面，綠色企業(yè)債券允許發(fā)行人向機(jī)構(gòu)投資者非公開發(fā)行，而一般企業(yè)債券采用公開發(fā)行的方式。在募集資金的用途方面，綠色企業(yè)債券允許企業(yè)使用不超過50%的債券募集資金用于償還銀行貸款和補(bǔ)充營運資金。

綠色資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計進(jìn)行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券。綠色資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢在于對發(fā)行主體的發(fā)行條件的要求較為寬松。發(fā)行人以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為支撐，因而對現(xiàn)有財務(wù)指標(biāo)發(fā)行的影響較小。此外，以能源、電力為典型的綠色產(chǎn)業(yè)也具備現(xiàn)金流較為穩(wěn)定、可預(yù)測期限長的優(yōu)點。因此，其應(yīng)用前景較為廣闊。